HOBALL 筆記簿

August 7, 2008

貨幣發行

Filed under: 政治 經濟 — Tags: , , , , — hoball @ 10:19 am

引用自陸羽仁Blog, 原文

聯儲局發行貨幣,通俗點講就是泵水入市場,就有衍生貨幣及財富的效應。聯儲局泵水通常有兩種形式,第一是美國聯邦政府唔夠錢用就發行國債,聯儲局直接購入, 聯儲局大筆一揮,寫出支票,就產生貨幣。美國的銀行借貸要有10%儲備支持,聯儲局泵水1美元入市場,銀行就可以用這1美元借10美元出街,貨幣就此大幅 衍生。第二個方法就是所謂「公開市場操作」,聯儲局在市場買入國債,由於它也是寫支票去買,同樣會衍生貨幣。當市場資金增多時,較多資金追逐不變的資產, 按經濟學的供求定律,資產價格就會上升,你揸住公司股票,佢o既賺錢能無變,但股價就「無端端」升了(其實是有端端的,就是上述貨幣增生的原因),財富由是產生。再配合埋利息政策,降低利息,令借貸成本減低,好容易就令資金快速流動、增生。
貨幣去到銀行,就有100個方法再衍生,例如按揭,好耐以前,銀行借出按揭貸款,揸住借款業主的一個債權,就無資金再借了,後來出現房利美和房地美那樣的按 揭證券公司,把優質的按揭從銀行買走,包裝成按揭證券(其本質是債券)賣出街,銀行拿回錢,又可以再做借錢俾人的生意,銀行左手來右手去,只賺息差,貨如 輪轉,生意可以做大好多倍,樓市在資金支持下亦會好旺。但銀行亦有差一點的按揭,但過去無機構會買這些次按,銀行借出的錢就責死了,例如借10美元按揭出 街,有5美元係次級按揭,唔可以賣俾人證券化,這5美元就變成不流動了。不過後來金融機構經過發明創新,好有創意咁把質素差的次按和好的債券打包在一起, 次按只佔少數,這個全新包裝的產品又攞到AAA的評級,好保險的投資者都可以買。這個過程就如買豬肉搭豬骨那樣,唔覺意就把全部豬骨賣埋出街,過去不流動的次按貸款,又變成流動了,銀行的信貸就此不斷衍生,這就是所謂「槓桿化」。


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